新华财经北京7月22日电（张煜）债市周三（7月22日）延续回暖，国债期货主力合约集体收涨，银行间现券收益率多数下行1BP左右；公开市场单日净回笼3505亿元，短端资金利率多数上行。
机构认为，短期来看，在无重磅政策、经济数据超预期突破的前提下，现券活跃度难以修复，窄幅震荡、成交低迷的格局将延续，交易机会集中在极致区间的逆势小波段，无单边趋势行情，交易难度与容错率持续降低。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.62%报114.6，10年期主力合约涨0.14%报109.325，5年期主力合约涨0.10%报106.545，2年期主力合约涨0.02%报102.652。
银行间主要利率债收益普遍下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行3.15BPs报2.215%，10年期国开债“26国开05”收益率下行1.05BP报1.782%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行1.3BP报1.721%。
中证转债指数收盘下跌0.37%，报497.62，成交金额631亿元。联瑞转债、长海转债、银轮转债、茂莱转债、正帆转债跌幅居前，分别跌17.93%、12.44%、9.17%、8.95%、8.65%。惠城转债、鼎通转债、三江转债、奥飞转债、金诚转债涨幅居前，分别涨20.00%、12.32%、8.97%、5.66%、4.41%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间7月21日，美债收益率普遍上行，2年期美债收益率涨5.7BPs报4.268%，3年期美债收益率涨5.4BPs报4.307%，5年期美债收益率涨4.8BPs报4.371%，10年期美债收益率涨3.6BPs报4.63%，30年期美债收益率涨1.8BPs报5.133%。
亚洲市场方面，日债收益率集体上行，5年期日债收益率上行4.3BPs至1.994%，10年期和20年期日债收益率分别上行2.6BPs和2.7BPs，报2.757%和3.643%。
欧元区市场方面，当地时间7月21日，10年期法债收益率涨0.32BP报3.9671%，10年期德债收益率涨1.28BPs报3.1721%，10年期意债收益率跌0.5BP报3.9829%，其他市场方面，10年期英债收益率跌0.05BP报5.0381%。
【一级市场】
财政部91天期“26贴现国债44”、182天期“26贴现国债43”、10年期“26附息国债10(续5)”中标利率分别为0.9341%、1.0425%、1.7147%，全场倍数分别为2.65、2.02、7.41，边际倍数分别为2.07、1.33、32.07。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，7月21日以固定利率、数量招标方式开展了760亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量760亿元，中标量760亿元。数据显示，当日4265亿元7天期逆回购到期，据此计算，单日净回笼3505亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.9BP报1.373%；7天期持平报1.401%；14天期下行2.3BPs报1.415%；1个月期持平报1.42%。
【机构观点】
国海固收：7月十年国债收益率在区间内窄幅震荡，较前月呈现波动被“压平”的状态。进入7月以来，十年国债收益率的波动性显著放缓。2026年7月1日至7月20日期间十年国债收益率最高点为1.7463%，最低点为1.7376。区间最大波动幅度仅为0.87bp。对比今年早些时刻，7月十债利率类“一字”型的低波情形并非是市场的常态。向后看，要关注股债同涨同跌的暗线、关注政策态度转变的可能、关注资金面的转机和经济数据的新指示。
华创固收：7月以来债市延续窄波动行情，破局点仍在于供给压力实质性放量及银行资负结构变化，同时关注基金赎回扰动和信用估值波动。中旬缴税缴款冲击过后，下旬政府债供给压力或阶段性减弱，叠加股市大跌推升避险情绪，预计下旬债市延续波动行情，建议把握收益率下行窗口逐步降低仓位，为三季度调整留出空间。关注注资大行特别国债落地时点，若Q3尽早落地或可缓解长债供给放量阶段大行久期压力，反之需关注季末大行卖出长债调节久期指标导致超长端偏弱的风险。
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